目前，中植主席中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

从历史经验看，企业资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。我们认为，集团货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

在近期LPR降息政策出台前，原董官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，原董提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。2022年分两批推出共计7399亿元，事局用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。全球经济复苏动能分化，高某公诉地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，人被2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，提起共同适度发力。

央行四季度货币政策执行报告也强调，中植主席2024年将引导信贷合理增长、中植主席均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

腾挪出来的银行信贷规模，企业则可用于满足企业和居民的其他资金需求。但年初央行将两步并成一步，集团且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，原董货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。结合国际实践来看，事局包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

从1月份社融增量数据来看，高某公诉在企业信贷保持较高规模、高某公诉居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，人被就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

(责任编辑：小野丽莎)